24.11. Лира может завершить неделю рекордным подъемом

Турецкая лира наконец приступила к росту, продемонстрировав лучшую в истории недельную динамику и поднявшись на 44% благодаря интервенциям турецкого Центробанка на миллиарды долларов. Помимо этого президент страны Тайип Эрдоган объявил о плане поддержки национальной валюты.

В понедельник лира достигла очередного исторического антирекорда, снизившись в цене до 18,4 за доллар США. Основное давление на валюту оказывало неоднократное снижение процентных ставок центробанком, а также страхи об  инфляционной спирали.

Текущий курс турецкой лиры – 11,75 за доллар. Валюта приступила к росту после слов президента о том, что власти намерены предпринять ряд шагов для борьбы с последствиями обвала валюты в последние несколько недель. Также Эрдоган надеется побудить население хранить сбережения в лирах, а не в долларах.

Аналитики отмечают, что только за первые три дня текущей недели чистые валютные резервы центрального банка Турции упали на $8,5 миллиарда. А в декабре падение составило почти $18 миллиардов.

28.12. S&P 500 впервые с 2016 года превзойдет Nasdaq

Впервые за пять лет технологические инвесторы не являются главным фактором роста  на Уолл-стрит. По мере того, как 2021 год подходит к концу, высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite вырос на 23% за год, уступая S&P 500, который поднялся на 28%.  Последние два раза S&P 500 опережал Nasdaq в 2016 и 2011 годах.

У акций технологических компаний осталось четыре дня, чтобы наверстать эту разницу, но последняя неделя года, как правило, не приносит особых новостей, которые могли бы подстегнуть ралли. В понедельник индексы выросли по всем направлениям, а S&P 500 поднялся до рекорда.

Nasdaq начал 2021 год с сильных позиций, подхватив то, на чем он остановился в 2020 году, и почти удвоив прирост S&P 500 к середине февраля. Затем торговля пошла на спад после поступления первых вакцин против вируса Covid-19, что вызвало у инвесторов надежду на то, что США находятся на грани преодоления пандемии. Это означало бы снижение спроса на технологии удаленной работы, системы домашних тренировок, приложения для доставки еды и технологичные развлечения для гостиной.

Далее инфляция вновь заявила о себе, превысив 4% в апреле, а затем достигнув 6,8% в ноябре. Федеральная резервная система изначально ожидала, что рост цен будет носить временный характер, но он продолжался, что подтолкнуло центральный банк занять более активную позицию, заявив, что ожидает повышения ставок в 2022 году.

Это создало двойной удар для акций высокотехнологичных компаний. Инвесторы обеспокоены спросом на некоторые виды их бизнеса, и они также переходят в те сектора рынка, которые, как правило, лучше держатся в условиях повышения ставок.

В рамках индекса S&P 500 самой результативной подгруппой года стала энергетика, что отражает стремительный рост цен на газ. Далее следует недвижимость, которая приносит высокие дивиденды и выиграла от растущего спроса на складские помещения и жилую недвижимость.

Не слишком отстает и сектор технологий, в основном потому, что компании с крупной капитализацией Apple и Microsoft хорошо держатся на плаву и составляют большую часть подгруппы технологий и всего S&P 500. Alphabet и Meta Platforms (бывшая Facebook) входят в подгруппу коммуникационных услуг, а Amazon – в группу потребительских услуг. Оба показателя немного отстают от более широкого индекса.

Основной проблемой для Nasdaq стало падение стоимости компаний, которые набрали огромные рыночные капиталы в 2020 году, но в этом году инвесторы отвернулись от них. Акции Zoom упали на 45% в этом году, после того как в прошлом году 326%-ный рост доходов привел к пятикратному увеличению цены акций. В то же время акции компании Peloton упали на 76% после того, как в середине 2020 года рост доходов достиг пика в 232%, что привело к росту акций на 430% за год.

03.01. Европейская политика может поменяться в 2022 году

Баланс сил в трех крупнейших экономиках Европейского Союза меняется, что может иметь значительные последствия для финансовых рынков.

Германия только что перевернула страницу 16-летнего лидерства Ангелы Меркель, Франция готовится к неопределенным президентским выборам весной, а Италия с тревогой ждет, покинет ли Марио Драги свой пост премьер-министра.

«Возможно, нас ожидает довольно глубокий переломный момент со значительными положительными последствиями для политики», – считает Эрик Нильсен, главный экономист группы UniCredit.

«Новое правительство Германии проведет значительные реформы в Германии, если они будут менее яркими и прямолинейными, чем хотелось бы, и, вполне вероятно, они также будут способствовать реформам в Европе», – сказал Нильсен.

Вновь созданное правительство пообещало провести декарбонизацию немецкой экономики и инвестировать в цифровизацию. В то же время, его идея состоит в том, чтобы придерживаться разумной фискальной политики с 2023 года и далее, после того как стимулы для борьбы с пандемией будут исчерпаны.

Экономика Германии выросла на 2% во втором квартале 2021 года и на 1,7% в третьем квартале, согласно данным национального статистического управления. За весь 2020 год ВВП снизился почти на 5%. В октябре Международный валютный фонд прогнозировал рост ВВП Германии в 2022 году на уровне 4,6% - это выше, чем оценки для Франции и Италии.

Французские избиратели придут на выборы в конце апреля. Действующий президент Эммануэль Макрон еще не объявил о своем намерении баллотироваться на второй срок. Однако в настоящее время он занимает первое место среди всех кандидатов.

В Италии и за рубежом все хотят знать, останется ли Марио Драги на посту премьер-министра страны, или же он решит стать следующим президентом. Последний вариант принесет новую волну политической неопределенности, учитывая раздробленность итальянского парламента.

Драги является главой технократического правительства, поддерживаемого различными политическими группами в итальянском парламенте. Без их голосов работа Драги может столкнуться с препятствиями при представлении новых законов.

05.01. Европа может остаться без газа через два месяца

Эксперты отмечают, что на фоне «энергетического перехода» запасы газа в ЕС оказались недостаточными, что может привести к тому, что к концу зимы уровень запасов в хранилищах может упасть до исторического минимума в 15%.

На сегодняшний день Европа находится в разгаре так называемого энергоперехода – страны закрывают угольные электростанции, тем самым увеличивая зависимость от возобновляемых источников энергии. И хотя энергия ветра и солнца намного чище, эти источники непостоянны: в прошлом году в Европе резко упала выработка электроэнергии. А поскольку впереди еще два холодных зимних месяца, газ в европейских странах может попросту закончиться.

Хранилища в Европе заполнены на 56%, что на 15 п.п. ниже среднего показателя за десять лет. По прогнозам аналитиков, если Россия не увеличит поставки газа, к концу марта уровень запасов в Европе снизится до 15%, что может стать самым низким показателем в истории. Эксперты отмечают, что без дополнительных поставок российского газа по «Северному потоку-2» 2022 год станет очередным нестабильным периодом для европейских цен на голубое топливо.

В минувшем году биржевые цены на газ в Европе побили несколько рекордов. 21 декабря стоимость топлива впервые превысила $2 тыс. за 1 куб. м. Это было вызвано снижением прокачки через газопровод Ямал–Европа, информацией о запуске «Северного потока-2» не ранее второй половины 2022 года, а также новостями о возможном похолодании в Европе.